振德医疗用品股份有限公司（以下简称“振德医疗”）2020年12月31日发布了重要的公告称，为满足迅速增加的手术感控市场需求，提升手术感控产品产能供应，公司全资子公司许昌正德拟投资手术感控生产线扩产建设项目，项目建设用地位于河南省许昌市鄢陵县百花路以东、二级河以南（规划道路以北）地块，土地面积为185185.73平方米，该地块的国有建设用地使用权已由公司于2020年11月竞得。
上述项目建设期约为24个月，总投资额合计8.45亿元，其中，固定资产投资7.95亿元，流动资金5000万元，经公司初步测算，本次投资项目财务内部收益率是20.34%，投资回收期为5.92年。
公告显示，手术感控产品由各类手术包、手术单、手术衣等组成，该等产品作为外科有创操作中必不可少的医用耗材，其目的是建立一个无菌手术创面区，阻止外来物质及微生物侵入手术创面或患者体液、血液，从而避免对术者、医者及手术环境能够造成污染。随着外科手术数量的增长、全面防护观念转变及对感染控制措施的加强，手术感控商品市场呈持续增长态势。
开源证券分析师杜佐远介绍，手术感控产品可分为重复使用型（多为布制）和一次性使用型（多为非织造布），其中非织造布手术感控产品具有脱絮率低、减少交叉感染风险（可使得手术中的交叉感染风险降低60%）、舒适度高和吸水性强的优点，在发达国家得到了广泛的应用，美国和加拿大医疗和手术市场每年消耗30万吨医用无纺布。
根据振德医疗招股书报道，2014年北美市场的一次性阻隔医疗非织造布产品渗透率达90%，而亚太地区市场渗透率仅为15%，中国市场渗透率不到10%。2018年住院手术人次达6172万人次，国内一次性手术包用量1500万左右，市场渗透率20%-25%，国内手术感控仍然以重复使用型产品为主。按照出厂价120元/件估算，2020年一次性手术包国内市场规模约20亿元。参考北美市场90%渗透率，按照6000-7000万住院手术人次测算，国内市场规模65亿-80亿元，考虑到近五年住院手术人次10%左右复合增速，我们预测未来国内一次性手术包市场规模可达百亿元。
杜佐远表示，2020年初疫情爆发，口罩、防护服和隔离衣等防疫物资存在巨大缺口，振德医疗统筹部署，全力保障防疫物资生产供应。疫情期间振德医疗良好的供应能力表现、健康有序的价格管理体系和稳定可靠的产品质量在业内获得良好口碑，在医院和药店渠道持续实施大客户策略，积极推动大客户开发，提高百强医院、三甲医院、百强连锁的市场覆盖率和占有率，极大提升了品牌影响力。
截至2020年6月，振德医疗产品已覆盖4900多家医院，较年初增加约900家，其中三甲医院730家，较年初增加200多家；药店零售渠道，共计覆盖全国约6万家药店门店，较年初增加约1万家门店；电商渠道，天猫、京东、唯品会、拼多多等电商品台共计开设10多家店铺，2020年上半年店铺累计访客数量超4000万人。
分地区来看，2020上半年，振德医疗境内销售13.45亿元，同比增速413.26%，其中防疫类防护用品境内销售10.15亿元，剔除防疫类防护用品境内销售额3.3亿元，同比增长44.3%。上半年疫情导致手术量和门诊量大幅度减少背景下，公司剔除防疫类产品外的防护类销售迅速增加，根本原因是渠道广度和深度的拓展。
2020年二季度全世界疫情爆发，振德医疗在保障国内供应同时，给予国际客户感控防护产品稳定供应，获得欧美客户极高信任和认可；利用全球感控防护类产品需求激增，市场偏薄弱的南美、非洲、中东及东南亚市场的开拓取得突破；此外，凭借英国控股子公司RocialleHealthcareLimited在渠道、生产、技术等方面优势，实现英国市场的快速拓展。
2020年上半年，振德医疗境外销售24.69亿元，同比增长400.3%，其中防护用品销售额16.34亿元，剔除防疫类用品，境外销售8.36亿元，同比增长69.6%。全世界疫情期间，海外防护用品生产受影响，振德医疗凭借稳定持续生产和供应能力迅速开拓境外市场，预计未来境外销售有望持续高增长。
杜佐远坦言，疫情导致口罩等防疫类产品供不应求，防疫类产品销售带动振德医疗的整体收入和利润体量2020年大幅度的增加，预计2020-2022年振德医疗的销售费用率、管理费用率大幅度降低后保持稳定，现金流良好，财务费用保持稳定；此外也需要看到的是，感控类业务高速放量，驱动传统业务（剔除防疫类）持续快速地增长。一次性感控产品替代重复使用产品是趋势，疫情有望加速替代进程，国内手术包市场百亿元。振德医疗凭借渠道优势，预计务手术感控类业务2019-2022年复合增速68%，，有望成为振德医疗核心业务之一。造口和现代伤口护理是振德医疗未来重点发力推广产品，有望成为下一个快速放量的产品，是振德医疗业绩长期增长的动力之一。
公开资料显示，振德医疗成立于1994年，以传统医用敷料OEM起家，通过内生和外延式发展，产品线逐步拓展到高毛利的造口与现代伤口护理、手术感控、感控防护、基础伤口护理产品和压力治疗与固定等系列新产品，为国内低值医疗耗材龙头企业。
振德医疗的主营业务为医用敷料的生产、研发与销售，基本的产品涵盖现代伤口敷料、手术感控产品、传统伤口护理产品及压力治疗与固定产品，经过多年的积累，振德医疗已成为国内医用敷料生产企业中产品品种类型较为齐全、规模领先的企业之一。
财报显示，2015-2019年，振德医疗的营业收入复合增速16.3%，净利润复合增速18.7%，2019年收入18.7亿元，同比增速30.7%，净利润1.57亿元，同比增速20.5%。2020上半年，振德医疗实现营业收入38.20亿元，同比增速401.2%，净利润9.89亿元，同比增速1544.7%，报告期内，公司业绩快速地增长的根本原因在于几个方面：一是全球新冠疫情导致防疫类产品销量大幅度的增加；二是渠道拓展带动传统业务迅速增加；三是2019年上年收购英国RocialleHealthcareLimited公司55%股权并表。（第一纺织网martin）
