本文为证券时报·我国资本商场研讨院出品的【新股研讨】系列陈述之《浙江荣泰：云母耐火绝缘职业龙头，全球商场份额逐年进步》
耐火绝缘龙头，与全球新动力轿车、家电头部企业保持安稳协作。公司主营事务为各类耐高温绝缘云母制品的研制、出产和出售，首要下流运用为新动力轿车、小家电、电线电缆等。公司客户资源优质，和新动力轿车、电池、家电等职业头部公司都建立了安稳的协作关系，例如特斯拉、群众、宝马、奔驰、沃尔沃等世界闻名轿车品牌，电池龙头企业宁德年代，美的、松劣等闻名家电企业，及耐克森等闻名电线电缆企业。
技能优势杰出，产品功能抢先同行。公司2021年被工信部认定为第三批专精特新“小伟人”企业，产品在新动力轿车组件中取得了广泛运用。产品首要功能目标均优于集体规范，处于国内同类产品的抢先水平。凭仗多年的技能堆集和丰厚的运用经历，公司构成了多项自主知识产权，并掌管或参加起草修订多项国家、职业、集体规范。从全球云母耐火绝缘商场来看，近年来公司商场份额逐年进步，2020-2022年占全球商场份额分别为2.69%、3.68%、4.35%。
职业进入高壁垒，公司先发优势明显。公司云母资料产品的下流运用职业有较强进入壁垒，首要体现在客户准入规范、技能和工艺要求、资金规划、产品认证和环保规范等方面。浙江荣泰从创立以来逐渐参加云母资料制品的全球化竞赛，活跃拓展云母耐高温绝缘资料产品运用鸿沟，已构成较强的护城河，先发优势明显，未来有望持续共享职业添加盈余，扩展商场份额。
新动力轿车收入迅速添加，募投项目或敞开二次添加曲线。公司成绩稳健添加，2020-2022年归母净利润为0.29亿、1.04亿、1.34亿元，新动力轿车是公司成绩快速添加的首要来历。代表盈余才能的毛利率和净资产收益率也优于可比公司，财政体现全体稳健。据公司测算，募投项目达产后，估计可完成年出售收入7.92亿元，年净利润1.81亿元，相当于再造一个浙江荣泰。
浙江荣泰电工器材股份有限公司（以下简称“浙江荣泰”或“公司”）主营事务为各类耐高温绝缘云母制品的研制、出产和出售，产品包含新动力轿车热失控防护绝缘件、小家电阻燃绝缘件、电缆阻燃绝缘带、云母纸和玻璃纤维布等。现在，公司在新动力轿车、小家电、电线电缆等下流运用职业均堆集了广泛的客户资源。
浙江荣泰自成立以来一向专心于耐高温绝缘云母制品的研制、出产和出售，历经十多年的探索和自主立异，公司紧跟下流客户职业的展开趋势，构成了合适多职业运用的全系列产品。公司在创立前期产品首要运用在传统小家电、电线电缆和工业运用范畴，自2016年起公司逐渐切入新动力轿车范畴，终究与职业龙头企业特斯拉达成了协作。
公司技能实力雄厚，参加了多项国家、职业、集体规范的起草修订作业，取得了国家和省级的多项奖项。2021年公司被工信部认定为第三批专精特新“小伟人”企业；2022年3月，公司产品“新动力轿车用硬质金云母板”当选浙江省经济和信息化厅发布的2021年度“浙江制作精品”名单。
浙江荣泰是云母耐火绝缘职业的龙头企业，在职业界首要公司中规划较大，在全体云母耐火绝缘商场占有必定的商场份额，特别在新动力轿车和家用电器云母运用商场，商场占有率较高，取得了下流闻名品牌客户的广泛认可。现在是特斯拉、群众、宝马、奔驰、沃尔沃等国内外闻名轿车厂商的一级供货商，与全球动力电池龙头企业宁德年代建立了安稳的事务协作关系。公司2021年度被沃尔沃评选为“最佳供货商”，2022年被沃尔沃颁发“质量杰出奖”。闻名家电企业美的、松下和全球电线电缆龙头企业耐克森均为公司客户。
招股书最新财政信息显现，公司2022年总营收6.67亿，同比添加27.96%，其间新动力轿车安全零部件营收占公司总营收比重超70%，是公司收入首要来历，且占比逐年进步；归属母公司一切者净利润1.34亿元，同比添加28.28%；扣非净利润1.21亿元，同比添加45.4%。2023年榜首季完成营收1.53亿，较上年同期添加11.73%；完成净利润3099.72万，较上年同期上升24.87%；扣非净利润2600.52万，较上年同期上升27.41%。
股权结构与实控人状况：截止招股意向书签署之日，浙江荣泰的控股股东为葛泰荣，实践操控人为葛泰荣、曹梅盛夫妻二人。葛泰荣、曹梅盛算计直接持有公司49.29%股权，并经过上海巢泰、上海聪炯直接操控公司1.84%股权，算计操控公司51.13%股权。曹梅盛担任公司董事长、首席技能官，葛泰荣担任公司董事，上述二人在公司股东大会表决及对董事、高档管理人员的提名、录用等决议计划中处于主导地位，为公司的实践操控人。
拟登陆上交所主板。证监会官网信息显现，2023年6月16日，证监会赞同公司主板IPO的注册请求。浙江荣泰事务方式老练、成绩安稳添加，在职业界规划较大、具有职业代表性，契合《初次揭露发行股票注册管理办法》、《上海证券交易所股票发行上市审阅规矩》关于主板发行上市条件和板块定位的规则。
此外，公司首要产品为各类耐高温绝缘云母制品，云母制品被列入战略性新式工业中的新动力资料制作以及功能性填料制作板块，契合国家工业方针的展开辅导方向。
截止2023年6月，公司共有4家全资子公司，1家全资孙公司，无参股公司及分公司。
浙江荣泰从创立以来逐渐参加云母资料制品的全球化竞赛，活跃拓展云母耐高温绝缘资料产品的下流运用场景，在客户资源、技能水平、解决方案、供给链布局等方面都堆集了较强的中心竞赛力。
浙江荣泰客户资源优质，和新动力轿车、电池、家电等职业头部公司都建立了安稳的协作关系。现在公司客户包含特斯拉、群众、宝马、奔驰、沃尔沃等世界闻名轿车品牌，电池龙头企业宁德年代，美的、松下、三星、LG等闻名家电企业，以及耐克森、宝胜、远东等国内外闻名的电线年,公司前五大客户中有4家为轿车企业，还有1家为锂电池龙头宁德年代。其间特斯拉接连三年位列公司榜首大客户，出售收入逐年攀升，2020-2022年分别为3549.54万元、7864.19万元、8420.11万元。
浙江荣泰在耐高温绝缘云母资料范畴，掌握了多项中心技能和要害出产工艺，并持续对新技能、新工艺进行研制和运用。公司运用中心技能进行了工业化大批量出产，陈述期内出产中运用中心技能完成出售收入分别为3.1亿、4.65亿和6.33亿元，占主营事务收入份额均在85%以上。公司持续进行产品立异，针对云母资料在新动力轿车范畴的运用，研制了全新的质料配方，完成了云母制品的三维立体造型制备。公司经过研制立异出产的新动力轿车用热失控防护绝缘件机械强度、耐候功能好，并突破了云母绝缘制品形状的限制，
2022年3月，公司产品“新动力轿车用硬质金云母板”当选浙江省经济和信息化厅发布的2021年度“浙江制作精品”名单。公司科研实力雄厚，
并先后承当了省级、市级要点研讨项目和要点高新技能产品的开发作业。公司凭仗多年的技能堆集和丰厚的运用经历，构成了多项自主知识产权。到陈述期末，公司及子公司共具有23项发明专利、81项实用新型专利、3项外观规划专利，掌管或参加起草修订多项国家、职业或集体规范。
浙江荣泰在职业界首要公司中规划较大，在全体云母耐火绝缘商场占有必定的商场份额。从国内首要公司2022年营收来看，公司云母产品营收为6.33亿，占全球商场份额的4.35%，仅低于安全电工7.36亿元，远超越倚天股份等其他可比公司。值得一提的是，公司近年来商场份额逐年进步，2020-2022年占全球商场份额分别为2.69%、3.68%、4.35%，同期安全电工商场份额安稳在5%左右。从近年增速看，获益于新动力轿车范畴迅速添加，浙江荣泰云母产品2022年营收较2020年翻倍，安全电工同期增幅仅有25%。
在新动力轿车和家电下流运用方面，浙江荣泰商场占有率优势明显。2020-2022年公司在新动力轿车职业完成出售收入分别为1.14亿、2.62亿、4.7亿元，占全球商场份额分别为35.75%、30.45%和27.14%，超越竞赛对手。公司近两年家电职业市占率保持在20%左右，成为首要收入来历之一。
公司在多年的经营管理过程中不断完善供给链系统，构成了掩盖云母矿收购、云母纸加工及其他相关原辅料收购完好的供给链，能够满意下流客户严厉的审阅认证规范。公司本身具有云母纸加工才能，有助于有用操控出产成本，一起能够快速呼应下业客户的订单需求。公司活跃在全球范围内进行研制规划、出产制作以及出售服务归纳供给链建造布局。公司在湖南、浙江两地建立出产基地，其间浙江出产基地可有用掩盖“长三角”区域新动力轿车制作工业集群区域，持续招引接近区域的优质新客户与公司展开协作。
此外，浙江荣泰海外收入占比较高，公司在德国建立仓储基地，为服务海外客户以及接洽世界技能协作与产品开发需求奠定了良好根底。
浙江荣泰云母资料产品的下流运用职业有较强进入壁垒，首要体现在客户准入规范、技能和工艺要求、资金规划、产品认证和环保规范等方面。浙江荣泰从创立以来逐渐参加云母资料制品的全球化竞赛，活跃拓展云母耐高温绝缘资料产品运用鸿沟，已构成较强的护城河，先发优势明显。详细来看：
对供货商规划、产能、品控系统具有必定的要求规范，一起对供货商的规划研制、解决方案才能以及服务才能也提出了较高的要求。
第二，因为耐高温绝缘云母资料产品下流客户运用场景较多，不同运用条件下对产品提出了不同要求，各类产品适用于不同的出产规范和工艺流程，对职业界企业的技能及工艺立异提出了较高的要求。
第三，耐高温绝缘云母资料职业具有资金密布的特征，职业界企业在原资料收购、出产查验设备收购及保护、技能晋级及迭代、产品商场开辟及延伸等各个环节均需足够的资金支撑，对职业新进入者将构成较高的资金壁垒。
第四，世界各国都对绝缘资料相关产品拟定了严厉的质量认证规范及环保规范，取得这些认证，企业需求投入很多的资金和时刻，一起对企业的技能水平提出了较高的要求，这对新进入本职业的企业构成了必定的壁垒。
浙江荣泰财政体现稳健，事务快速健康展开，出售规划不断扩展，各项盈余目标跟着经营收入的添加呈较快上升趋势，盈余才能得到明显进步。
陈述期内，因为浙江荣泰毛利率较高的新动力轿车热失控防护绝缘件产品出售占比大幅进步，导致公司归纳毛利率上升，且高于可比公司毛利率均值。
跟着公司事务规划添加，2020-2022年期间，出售费用、管理费用、利息费用研制费用总额逐年上升，分别为6420.12万元、7110.57万元和8435.62万元，可是占经营收入的份额稳步下降，分别为17.59%、13.63%和12.64%。
公司本次向社会大众揭露发行人民币普通股7000万股（不考虑超量配售选择权），发行完成后揭露发行股份数占总股本的份额为25%。募投项目详细内容如下：
本项目拟出资7.49亿元用于建造年产240万套新动力轿车安全件，项目施行主体为浙江荣泰，施行地址坐落浙江省嘉兴市南湖区凤桥镇，项目建造期为2.5年。项目建成后，一是有利于公司充分发挥技能优势，进一步扩展公司新动力轿车热失控防护绝缘件的出产供给规划，持续进步规划化出产效应，以掌握住现有的商场时机，满意持续添加的下流商场客户需求；二是将进一步扩展在新动力轿车范畴的收入规划，公司新动力轿车范畴客户份额进一步进步，有利于公司未来向下业优质客户集体拓展，添加营收规划和盈余才能。（二）
弥补流动资金项目。公司拟运用2亿元征集资金弥补流动资金，以满意不断添加的日常运营资金需求。陈述期内，公司新动力轿车范畴内商场需求旺盛，带动公司全体事务收入持续添加，在原资料收购、研制开销、职工薪酬等方面的资金需求不断进步。现在公司融资途径相对单一、融资金额有限，公司经过征集资金弥补流动资金，能够为公司供给事务快速添加所需的营运资金，有用支撑公司主营事务展开，改进公司财政结构，增强公司抗危险才能，为公司现有事务及征集资金出资项目投产后的规划扩张供给支撑。
云母归于天然非金属矿石，具有优秀的化学安稳性、耐热性、机械功能和电气功能等特征，是制作电气设备的重要原资料，广泛运用于电工绝缘资料、涂料、漆料等范畴，近年来快速添加的新动力轿车职业和电池储能职业是云母运用的新式范畴。而且跟着电气化水平在各行各业的浸透率逐渐进步，电热绝缘功能优异的云母资料将取得更宽广的商场空间。依据商场调查公司弗若斯特沙利文公司的研讨，2022年世界云母资料商场规划为180亿元，2017-2022年商场复合添加率为13.20%，估计2023-2027年商场复合添加率为18.00%
近年来我国云母商场稳步展开，依据弗若斯特沙利文计算，2020年我国云母商场规划达38.76亿元，估计2025年云母商场规划将进步至112.24亿元。按下流运用范畴分类，2020年耐火资料和绝缘资料算计占比达80.92%，是国内云母商场的首要运用范畴，2016年-2020年耐火资料和绝缘资料的复合年添加率分别为12.54%和34.77%。
浙江荣泰产品首要运用范畴方面，新动力轿车商场具有巨大的添加潜力，小家电和电线电缆商场处于安稳添加阶段，其他工业运用商场需求安稳且规划巨大。
详细来看，全球新动力轿车迎来爆发式添加，将带动各类云母制品和新动力绝缘资料商场需求的进步。
依据威望研讨组织EV Tank和我国轿车工业协会的计算，2022年全球新动力轿车销量到达1082.4万辆，同比添加62%，其间我国新动力轿车销量到达688.7万辆，同比添加97%。EV Tank估计，2025年和2030年全球新动力轿车销量将到达2542万辆和5212万辆，新动力轿车的浸透率将持续进步，并在2030年超越50%。依据弗若斯特沙利文的研讨，全球新动力轿车云母资料商场规划2022年为17.30亿元，2017到2022年均复合添加率为86.40%，猜测2023年到2027年该商场年均复合添加率为37.60%，
家电产品需求方面：近年来随同顾客日子质量的进步，对家电产品的安防需求也同步进步。得益于家用电器商场规划的持续安稳添加，家用电器用云母绝缘资料的商场需求也稳步上升，未来家电范畴依然存在较大的商场空间。
依据弗若斯特沙利文的数据，从2016年到2020年，全球家用电器商场运用的云母商场规划从1.76亿元添加至5.36亿元，年均复合添加32.06%；估计2025年将到达13.41亿元，2020年到2025年的年均复合添加率为20.15%。我国家用电器商场作为云母制品的重要消费商场，
依据浙江荣泰展开规划，除了现有运用商场之外，未来将大力拓展新式高添加商场产品运用远景，以公司在新动力轿车商场的成功为根底，针对性开发储能等新式商场。
云母制品在储能范畴首要用于储能电池的阻燃绝缘防护。跟着传统动力向清洁动力转型成为全球一致，而新动力发电相较于传统动力存在不安稳、不均衡的特色，然后催生了发电侧和电网侧储能快速添加的需求，储能产品商场展开潜力巨大。依据弗若斯特沙利文的研讨，2022年全球储能云母资料商场规划为1.30亿元，猜测2023年到2027年该商场年均复合添加率将为64.40%，估计2027年全球储能云母资料商场将到达19.20亿元。
与此一起，在经济展开新常态布景下，电气化、智能化与降本提效需求都会对绝缘资料提出新需求，
此外，公司将持续稳固和拓展海外商场，活跃参加世界商场竞赛，布局建造海外分支组织，延聘专业营销人员进职事务推行，在争夺海外订单的一起，也加强与世界客户的技能开发与服务协作，快速交融国内外商场经历，拓展全球商场。
据浙江荣泰招股说明书，融资途径单一是公司现在展开面对的首要困难，拓展融资途径，依托资本商场支撑公司快速展开。未来随同公司成功上市，募投项目达产后，估计可完成年出售收入7.92亿元，年利润总额2.13亿元，年净利润1.81亿元。和2022年营收和净利规划比较翻倍，相当于再造一个浙江荣泰。
营收稳步添加。近年来公司成绩稳步添加，2022年完成营收6.67亿元，较2019年翻倍；净利润1.34亿元，和2019年比较大增近6倍。成绩添加首要获益于新动力轿车运用产品出售大增，2022年相关产品出售4.67亿元，占公司营收比重增至近70%。
陈述期内，公司净资产收益率（ROE）分别为11.43%、13.57%、36.85%、28.79%，近两年遍及超越可比公司，其间2022年ROE创出新高。公司表明，本次揭露发行股票征集资金到位后，公司的资金实力将增强，净资产规划亦将随之扩展，跟着征集资金出资项目的逐渐施行，公司净利润也将有所添加。
现在职业可比公司中，安全电工没有上市，倚天股份为新三板公司不具有可比性，其它两家可比公司科达利和旭升集团最新市值分别为295亿和238亿元。
依据公司招股说明书，出资者应特别认真地考虑下述各项危险要素（详见公司招股说明书）：1. 公司相关危险包含：产质量量危险、毛利率下降危险、应收金钱规划较大危险、偿债才能危险等。
2. 职业相关危险包含：下业技能道路危险、潜在竞赛者导致的商场竞赛加重危险等。
本陈述根据证券时报社旗下我国资本商场研讨院以为牢靠的、已揭露的信息独立编撰，但对该等信息的精确性及完好性不作任何确保。本陈述版权仅为深圳证券时报社有限公司（以下简称“本公司”）一切。未经本公司书面答应，任何公司、组织、个人不得以翻版、仿制、宣布、引证或再次分发别人等任何方式侵略本公司版权。如征得本公司赞同进行引证、刊发的，需在答应的范围内运用，并注明出处为“证券时报·我国资本商场研讨院”，且不得对本陈述进行任何有悖本意的引证、删省和修正。本公司保存追查相关职责的权利。一切本陈述中运用的商标、服务符号及符号均为本公司的商标、服务符号及符号。
声明：证券时报力求信息实在、精确，文章提及内容仅供参考，不构成实质性出资主张，据此操作危险自担
下载“证券时报”官方APP，或重视官方微信大众号，即可随时了解股市动态，洞悉方针信息，掌握财富时机。
440亿国货美妆龙头亮成绩，上半年净利润估计添加65%，这些化妆品公司也……
